5月迎(yíng)来开(kāi)门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提(tí)升最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机(jī)械设(shè)备(bèi)行业(yè)板块暂时是5月机构(gòu)人气最高(gāo)的(de)板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见出现多只金(jīn)股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度(dù)提升最(zuì)为明显，计算机板块关(guān)注度则快速下(xià)降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒(méi)板块率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注(zhù)度也(yě)小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的(de)机构共同(tóng)推荐。其(qí)中三(sān)只传媒股同时(shí)获得(dé)3家以(yǐ)上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱(yú)、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献其中(zhōng)绝(jué)大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近几期，主要(yào)与大(dà)盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的(de)演绎体现在(zài)热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大(dà)券(quàn)商(shāng)对(duì)五月份的投(tóu)资方向(xiàng)做了(le)预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的(de)大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权(quán)则(zé)因有(yǒu)事件驱动所以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场的(de)相对弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现代(dài)投资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他(tā)年(nián)份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表(biǎo)示(shì)经(jīng)济的微刺激(包括重大项(xiàng)目(mù)的陆续推出和开(kāi)工)不(bù)会停止;同时，管(guǎn)理层对信用(yòng)风险及资产价(jià)格风(fēng)险的(de)容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续(xù)低位徘徊的经济周期格(gé)局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力的(de)“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高度的(de)现状。

　　申万策略(lüè)认为(wèi)市场依(yī)然维(wéi)持震(zhèn)荡格(gé)局，长期看二级市场估值体系国际化(huà)是趋势，优质成(chéng)长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起跳的(de)机会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释(shì)放非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆(gān)的背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济收(shōu)缩压力，增资(zī)本会(huì)带来股票供给(gěi)压(yā)力，市场尚(shàng)未走出(chū)这种被动(dòng)局(jú)面的(de)影响。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行(xíng)压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望(wàng)经(jīng)济(jì)会出(chū)现持(chí)续或(huò)者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是(shì)衰退性(xìng)的，不意味着流动性出现2000克是多少斤 2000克等于多少公斤主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付(fù)打(dǎ)破(pò)预期(qī)影响仍难以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持(chí)二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上2000克是多少斤 2000克等于多少公斤，保持(chí)低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月市场环境，一些积极(jí)因素正出现，将(jiāng)给市(shì)场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍(réng)在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层(céng)的政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极(jí)因(yīn)素出现(xiàn)，建议备战回调(diào)后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确(què)立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期小批多次(cì)的微刺激(jī)下，市场(chǎng)对(duì)短(duǎn)期(qī)经(jīng)济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果(guǒ)难以(yǐ)对冲来(lái)自房(fáng)地产等领域带(dài)来的经济下行动能，基(jī)本(běn)面(miàn)预期很有可能下修(xiū);再次，改革和结构调整依(yī)然是政策(cè)主要目标，政府不托底，政策不(bù)全面放松的情况下(xià)，房地产风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好(hǎo)都(dōu)有不(bù)利(lì)影响。监管(guǎn)部门的维稳(wěn)措施亦难(nán)以改变基(jī)本面弱平衡向下(xià)打破的趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格(gé)局。

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