今年A股市场最为(wèi)火热的(de)“中特估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品马云移民到哪国籍发行预期(qī)，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看(kàn)来(lái)，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本(běn)市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基金的(de)发行导向转为(wèi)保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人(rén)士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助于资本市(shì)场从(cóng)科技领域(yù)、能源产业等多维度(dù)服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促进央(yāng)企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新马云移民到哪国籍(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时对外(wài)发布基金发(fā)售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规(guī)模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富(fù)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交(jiāo)所拟定于(yú)5月11日(rì)举办“发(fā)现央企投资价值促进央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回归”业(yè)务交流会暨(jì)国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议(yì)主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索建立(lì)中国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系(xì)，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)公司等相关领导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在多(duō)位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)此次会议(yì)或为产品(pǐn)发行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士也看好央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本(běn)市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商各(gè)方对此(cǐ)也比较(jiào)重视，基金公(gōng)司肯(kěn)定会重点发(fā)行，但目前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题(tí)基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士(shì)也表示，所在券商会参与其中一(yī)只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本(běn)身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在(zài)产(chǎn)品保有量(liàng)上(shàng)，同时降(jiàng)低基金(jīn)首(shǒu)发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人(rén)士也(yě)预计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上(shàng)报的中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批(pī)发售，就是为了(le)避免(miǎn)发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不(bù)会过(guò)度(dù)拼基金首(shǒu)发(fā)，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情(qíng)况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年以来资本市场的热门(mén)，基金公司也积(jī)极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发(fā)现(xiàn)，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题(tí)基(jī)金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大公募(mù)巨头都有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基(jī)金等多家机(jī)构，还各(gè)申报了主、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易(yì)方达、南方(fāng)、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证(zhèng)国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽快获批(pī)，会陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配置央企特(tè)色指数、分享改(gǎi)革红利的(de)便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提(tí)出“探索建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估值(zhí)体系，促进市场资(zī)源配置功能更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改革指明(míng)了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估(gū)值体系对于(yú)资本市场的价(jià)值发现以及(jí)资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是资本市场(chǎng)支(zhī)持实体经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系”背景之(zhī)下，央国(guó)企估值(zhí)重塑的机遇，行(xíng)业对(duì)这一领(lǐng)域的产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目(mù)前(qián)储(chǔ)备了不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这(zhè)类(lèi)企业的投资价(jià)值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国(guó)特色的(de)估值(zhí)体系(xì)，有助于提升市(shì)场对国有上市企业的(de)关注度，对企(qǐ)业估值(zhí)层面的各(gè)类因素做进(jìn)一步的(de)研究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领域在新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从(cóng)长期(qī)来(lái)看，央国企(qǐ)板块(kuài)的投(tóu)资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是实现国家(jiā)战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持(chí)与引导(dǎo)；二是央企作为资本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作用；三(sān)是央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不(bù)断完(wán)善中国特色现(xiàn)代资本市场下(xià)，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经(jīng)理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认(rèn)可的(de)基础。从盈利(lì)能力方面(miàn)来看(kàn)，近(jìn)年来央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前已(yǐ)超过其(qí)他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三(sān)季度国(guó)资委旗下上市(shì)央企营业总收(shōu)入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国(guó)企(qǐ)上市(shì)公司(sī)质量的提升或将成为央(yāng)国(guó)企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量(liàng)化投资(zī)部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司(sī)经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或(huò)更符合机(jī)构投(tóu)资者、个人(rén)养老金等(děng)配置性的需求。在中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具(jù)备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数(shù)由(yóu)国(guó)新投资(zī)有限公司定制，主要选取国(guó)务院国资(zī)委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司(sī)证券作(zuò)为(wèi)指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报(bào)主题上(shàng)市(shì)公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用(yòng)事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前(qián)十(shí)大成(chéng)份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央企(qǐ)股东回报指数(shù)聚焦高(gāo)分(fēn)红与高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流(liú)指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数(shù)表现出更低的估值水平(píng)，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出(chū)较好的(de)盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产品募集(jí)日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可(kě)选择网上现金认购、网下(xià)现(xiàn)金(jīn)认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集(jí)规模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如果(guǒ)募(mù)集规(guī)模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在(zài)认购金(jīn)额低(dī)于50万(wàn)，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安(ān)排做市商，保(bǎo)障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上(shàng)证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色(sè)突出：1、市(shì)值优势明显，具备(bèi)较高的长期(qī)投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国家战略(lüè)发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背(bèi)景(jǐng)：估值较(jiào)低(dī)，重塑中国特(tè)色估(gū)值体系背景下估值(zhí)提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和(hé)抗风险(xiǎn)的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍(réng)处(chù)于较(jiào)低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对(duì)比(bǐ)还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年(nián)的主线。从(cóng)券商机构的(de)对外观(guān)点来(lái)看，多家券商(shāng)明(míng)确(què)表示今(jīn)年(nián)的投资主线之(zhī)一就(jiù)是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的(de)观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经(jīng)济(jì)+国企改(gǎi)革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新(xīn)一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系推动下(xià)，当前国企价值重估(gū)行情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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